中美 AI 竞争 · 经核验关系
两个生态，一条供应链。
向下滚动，让分界线自行浮现：美国阵营在左侧以蓝色落位，中国阵营在右侧以红色落位，双方共同依赖的供应商停在线上。轻触或点击 Logo 可查看产品与经核验关系；桌面端也可平移或重新摆放节点。缩放已按设计关闭。
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历史档案 · 章节描述已发布的 AI 生态观点。刷新页面不代表已核验今天的公司或市场；使用论点前请核对来源日期。
推演假设 · 关系权重与情景估值是研究输入，不是实测相关系数或已实现收益。测量值保留各自注明的单位和历史窗口。
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AFFLATUS 情报简报 · 2026 年 7 月 29 日
模型战争已不只是开源对闭源。
模型战争已不只是开源对闭源。
真正争夺的是价格、算力与分发。
Kimi K3 没有抹去美国的领先。它击穿的是「接近前沿的智能必须向美国 API 租用」这一假设，并迫使每一只上市 AI 代理标的证明自己的稀缺性究竟在哪里。
核心结论
模型毛利 ↓
TOKEN 总量 ↑
资本回报要求 ↑
先读架构，再交易标题
已交叉审阅 Fork、上游仓库、许可证与 47 页技术报告。营销声明均有标记；基础设施影响与基准结果分开呈现。
能力收敛速度快于成本收敛
中美 AI 竞争 · 竞争、共存与依赖
01
前沿走向多极。
两个阵营同时点亮。Claude Opus 5 于 2026 年 7 月 24 日发布，以 61 分位居第三方 Artificial Analysis 智能指数首位，高于 Fable 5 的 60 分与 GPT-5.6 Sol 的 59 分；而月之暗面的 Kimi K3 与榜首相差不到四分。2023 年超过 30 分的能力差距，如今只剩个位数。
02
资本选择的是生态，而非孤立模型。
美国私人 AI 投资约为中国的 23 倍，另一侧则由政府引导基金部分抵补。阿里披露的月之暗面持股、与云绑定的前沿投资，以及 25 家开放权重联盟，说明资本、政策与分发如今是同一个阵营级决策。
03
每个模型最终都落在咽喉环节。
云容量沿加速器与定制芯片流入 HBM、DRAM 与先进封装——而跨过子午线的那几条线，就是依赖本身。经质量调整后，先进 AI 处理器裸片产能仍以约 35–38 倍的差距倾向美国阵营，这也是能力收敛并未抹平算力差距的原因。
04
一套系统，两个阵营，可供查阅。
完整网络现已展开。选择任一品牌节点，即可追踪其核心产品，以及跨越分界的、有来源支持的投资、平台与算力供应关系；随后可继续阅读下方的量化对比。
关系证据
图谱档案元数据加载后显示。
打开图谱档案数据十家实验室入场，最终留下两套工业体系
这里不再是 Logo 墙。每家实验室按能力、部署经济性、分发、算力安全与权重可迁移性评分——这五条向量决定模型能否成为生意。
K3 是催化剂，但不是整场砸盘
四段事件窗分别呈现既有估值回撤、K3 叙事冲击、中国稀缺性溢价重置，以及之后的现金转化抛售。
未来 12–24 个月
价值将如何穿过产业栈迁移
二十只上市标的，按真正控制的产业层重新定价
榜单不再混入未上市代理标的。中国榜已使用 Z.ai 与 MiniMax 的港交所核验代码；每个合理估值区间都明确写出分母。
谁已签署、谁是新增、谁的缺席最重要
已录入截图中可见的全部 50 家公司，并与 NVIDIA 托管的历史 PDF 快照逐项对照。签名代表支持政策层面的可迁移性，并不证明签署方会发布前沿权重。
模型稀缺性溢价之后的十强论点卡
每条论点都写明应持有的方向与失效条件。目标是可证伪的组合框架，而不是一堆看多卡片。